〈宋史鉤沉〉共有上下兩篇，本文為〈宋史鉤沉〉下篇，討論宋代重要史事五則。此五則為：儂智高之亂、熙寧變法、新法之阻力、徽宗政治、北宋之亡。其中以新法始末佔全文篇幅大半。皇祐四年四月，廣源州溪峒蠻酋儂智高反。皇祐五年正月，為樞密副使狄青所平。熙寧二年二月，富弼為相，王安石為參知政事。十月，弼罷，以左僕射同平章事武寧節度使判亳州。熙寧二年，復入為相。王安石既為參知政事，議變法理財，與神宗意合。安石議論高奇，能以辯博濟其說，慨然有矯世變俗之志，於是上萬言書，極言當世之務，神宗乃委以變法之任。新法既行，當世名彥如韓琦、富弼、文彥博、歐陽修、范純仁、司馬光等皆起而反對。新法法意本甚完美，然推行不當亦不免有流弊。新法反對者雖眾，而始終堅持不移者則為司馬光。光於新法之中，尤反對青苗、免役二法之斂錢。司馬光之所以反對官斂民錢，與其出身之經濟環境有關。蓋北方貧困，民間乏錢，非若江南之富庶，故反對募役者多北人。